שוקי המניות מתערערים כאשר הפדרל ריזרב ועמיתיו הבנק המרכזי צועקים להשתלט על האינפלציה הבורחת באמצעות סדרה של העלאות ריבית חדות. איפה זה נגמר, אף אחד לא יודע. אבל זה לא תעלומה איפה האינפלציה הזו התחילה: הפדרל ריזרב.
בתחילת 2020, דיבורים על השבתה קרובה של הכלכלה העולמית הובילו לזמן קצר את שוק המניות לנפילה חופשית. הפדרל ריזרב הוביל את השפל בשוק הזה עם סדרה של הורדות ריבית מהירות, והביאו את ריבית הקרנות הפדרליות לאפס עד סוף מרץ 2020.
הפדרל ריזרב שמר על שיעור הקרנות הפדרליות ליד אפס מסוף מרץ 2020 עד סוף פברואר 2022, אז הממשלות הפכו את רוב דרכוני החיסונים ומנדטים של קוביד מסיבות פוליטיות גרידא, תוך ציון שינוי ב"מדע ."
שיעורי ריבית קרובים לאפס במהלך תקופה זו של שנתיים הובילו לפריחה יוצאת דופן במחירי המניות, כאשר ה-Dow ו-S&P 500 עלו ביותר מ-55% ו-65%, בהתאמה, גם כשהסגרות והמנדטים הרסו את הכלכלה. הפריחה הזו בבורסה טיפחה יותר תמיכה פוליטית בסגירות ובמנדטים של קוביד, כשהכסף הקל פעל כאופיאט שגרם לרבים להאמין שהנזק הכלכלי מהמדיניות הזו לא היה כל כך גרוע כפי שהיה באמת.
כעת, כשרוב המנדטים של קוביד הוחזרו לאחור ואנו רואים אינפלציה שיא, הפד מעלה במהירות את הריבית, מה שמוביל למיתון חמור בשוק ואולי למיתון כלכלי.
אבל הנה הבעיה: האינפלציה כבר החלה לעלות ללא שליטה הרבה לפני שהפד התחיל להעלות את הריבית. כלכלנים חזה מדיניות הפד תוביל לאינפלציה גבוהה כבר בשנת 2020. ולמעשה, עד אפריל 2021, כמעט שנה מלאה לפני שהפד החל להעלות את הריבית, שיעור האינפלציה השנתי כבר הגיע ל-4.2% - יותר מכפול מיעד האינפלציה של הפד של 2%!
למרות היותו תחת מנדט ספציפי לשמור על האינפלציה תחת שליטה, הפדרל ריזרב שמר על ריבית הקרנות הפדרליות ליד אפס גם בזמן שהאינפלציה הייתה הרבה מעל היעד שלו במשך שנה שלמה.
במקום זאת, הפד חיכה רק לאחר שדרכוני החיסונים והמנדטים של קוביד הוחזרו כדי להתחיל להעלות את הריבית ולנסות לרדוף אחרי האינפלציה, כאשר מדיניות הכסף שלו משלו האריכה את המנדטים של קוביד למשך זמן רב ככל האפשר.
הישאר מעודכן עם מכון בראונסטון
הפדרל ריזרב הפר באופן בוטה את המנדט שלו לשמור על יציבות מחירים כאשר הוא שמר על ריבית קרובה לאפס במשך שנה שלמה לאחר שהאינפלציה זינקה מעל ליעדו. זה לא הגיוני עבור מושלי הפד להתנהג כעת כמו ניצי אינפלציה, שדוחפים את הכלכלה כולה למיתון, לאחר שנתנו לאינפלציה לרוץ ללא מעצורים הרבה מעל היעד שלהם במשך שנה שלמה.
נראה שהמנדט הספציפי של הקונגרס של הפד לשמור על האינפלציה תחת שליטה נדחה על ידי מנדט שלא נאמר לספק כסף קל לתמיכה בנעילות קוביד.
המטרה של מאמר זה היא לא להפיץ פחד מהשוק. שוק המניות נוטה לצחוק מהחולשות האנושיות הקטנות שלנו ולהמשיך לעשות את שלו, כך שבסופו של דבר זו עשויה להתברר כהזדמנות קנייה טובה למי שיכול להרשות זאת לעצמו. גם הפואנטה של מאמר זה לא שהפדרל ריזרב "היה בעניין" לגבי הנעילה. במקום זאת, רוב המקורבים אמרו שהפד שתה את ה-Kol-Aid, לאחר שהשתכנע לשמור על שיעורים נמוכים באותה מידה. קליקה של פקידי אבטחה ביו ובריאות שהכתיב את כל השאר במהלך קוביד.
אבל לפדרל ריזרב יש מנדט ספציפי לשמור על האינפלציה והאבטלה בשליטה. לפד אין מנדט לתמוך בהשבתה מוחלטת של הכלכלה לפי גחמתם של פקידים פדרליים אחרים.
הפדרל ריזרב הוא מערכת שימושית כאשר הוא דבק במלאכתו. אבל אם מושלי הפד מתכוונים להתעלם מהמנדט הספציפי של הקונגרס לתמוך ביעדים פוליטיים סותרים בכל פעם שמתחשק להם, אז אני נוטה להסכים עם רון פול: סיים את הפד.
פורסם מחדש מאת המחבר המשנה
פורסם תחת א רישיון בינלאומי של Creative Commons ייחוס 4.0
עבור הדפסות חוזרות, נא להחזיר את הקישור הקנוני למקור מכון ברונסטון מאמר ומחבר.
