עשר נקודות על כלכלה שלאחר הנעילה

הנעילה הכלכלית הפתאומית של מרץ 2020, ברחבי העולם, הייתה אחד הרגעים היותר מזעזעים בהיסטוריה. עצם הליבה של הבעיה הכלכלית מתחילת הזמן המתועד הייתה לקבל יותר ממה שאנשים היו זקוקים להם באופן שיהיה בר-קיימא בהתחשב במחסור המובנה של מצב הטבע. 

ללא קשר למערכת, יצירת עושר הייתה המטרה המוצהרת, והאנושות גילתה בהדרגה שמסחר, השקעות, שיווק וגישה ליותר באמצעות נסיעות ויצירתיות הם הדרך קדימה. 

ברגע אחד, כל השיקולים האלה הועלו על הלהבה כדי להילחם במה שאמורה הייתה להיות מחלה קטלנית. יתרה מכך, האמונה הייתה שסיום הפעילות הכלכלית, לפחות זו שנחשבה כלא חיונית, היא הדרך לפתרון משבר הבריאות. 

לכמה זמן? בתחילה פורסם שזה יהיה שבועיים. אבל ככל שחלף הזמן ותקופת הנעילה התארכה עוד ועוד, התברר שכל העניין הוא לחכות לחיסון. זה התבסס על ההנחה נטולת ראיות שכל האוכלוסייה תחת איום ושהירייה תפתור את הבעיה. 

כלכלת העולם התרסקה - כולה בכוונה ובכוח - כפי שלא נראתה בעבר בזמנים המודרניים. כפי שאמר טראמפ בזמנו, אפילו כשהאיר את הסגר, אף אחד מעולם לא שמע על דבר כזה. זה בגלל שזה מטורף ומסוכן מאוד. אין דבר כזה לכבות כלכלה עולמית ואז להפעיל אותה שוב כאילו יש לה מתג מפסק למשוך ולדחוף שוב בבוא הזמן. 

מתוך הניסיון, הנה עשר תצפיות כלליות על התוצאות. 

1. שוקי העבודה מעולם לא התאוששו. גם השתתפות בעבודה וגם יחסי תעסוקה/אוכלוסיה נשארים מתחת למה שהיו ב-2019. אולי זו תוצאה של פרישה. אולי זו נכות. אולי זו רק דמורליזציה. בלי קשר, מעולם לא חזרנו לשגרה. כל הדיבורים על מכונת העבודה הנהדרת מאז 2021 אינם אלא אנשים שמוצאים עבודה שוב לאחר שנעקרו במהלך הסגר או אנשים חדשים שנכנסו לשוק. 

שוק העבודה לא היה "חם" בשום קנה מידה. הנתונים החודשיים מדווחים על סקרים מוסדיים, שסופרים כפולים, אך לעיתים רחוקות סקרים של משקי בית שמראים חולשה מתמשכת. הפער בין השניים מעולם לא היה גבוה יותר. אנחנו בשום מקום ליד מגמה לפני הנעילה. 

הישאר מעודכן עם מכון בראונסטון

שם *

ראשון

אחרון

כתובת אימייל *

הירשם

2. הגירוי נמחק על ידי האינפלציה. כשהצ'קים התחילו להגיע ישירות לחשבונות הבנק, אנשים לא עשו כלום בבית, והעסק קיבל הכנסות מהממשלה גם כשהדלתות שלהם היו סגורות, נראה היה כאילו איזו נירוונה פרצה. עושר זרם מגן עדן. זה נמשך כ-18 חודשים. ברגע שהאינפלציה הגיעה, כוח הקנייה של הדולרים האלה הוסר. יצירת כסף הייתה ברמה שלא נראתה בעבר בתקופה המודרנית; כ-6 טריליון דולר נוצרו יש מאין כדי לקנות כמויות מדהימות של חוב. הכל הוטל מס בתוכנית העתיקה ביותר של הטעיית הציבור. 

3. המכירות הקמעונאיות והזמנות המפעל הסיטונאי אינן בעלות. בין כל פרסום הנתונים הרגילים, רק מספרי התמ"ג מותאמים באופן שוטף לאינפלציה. עבור רוב הדוחות, אתה צריך לעשות זאת באופן עצמאי. מכירות קמעונאיות והזמנות מפעלים מדווחות במונחים נומינליים, מה שעובד מצוין בזמנים רגילים אבל בזמנים אינפלציוניים, ההרגל הזה מייצר אבסורד. זה בסופו של דבר גורם להוצאה רבה יותר על אותם מוצרים ושירותים פשוט כי הכל יקר יותר. 

אי ג'יי אנטוני עבר את כל הנקודה הזו. אפילו התאמת האינפלציה המדווחת בדרך כלל בתת-דיווח חמור מראה שלא קמעונאות ולא סִיטוֹנִי עלתה באמת. שוב, ההתאמות הללו מבוססות על נתוני מדד המחירים לצרכן, כך שהמציאות בפועל גרועה בהרבה. 

4. התפוקה לא גדלה. לפי ההסבר המקובל, הסגרות יצרו מיתון מיידי אך הוא נמשך רק כמה חודשים. ברגע שהתמריץ השתחרר והכלכלה נפתחה מעט, הבום הפך את כל הנזק. מאז גדלנו בצורה מתונה. 

במילים אחרות, הנתונים הקונבנציונליים מספרים את הסיפור של התרחיש הבלתי סביר ביותר, סגר יפהפה שלא גרם לנזק נטו אלא רק השהה את החיים הכלכליים עד שהכל חזר לקדמותו. אבל מה אם זה שגוי לחלוטין? איך זה יכול להיות? ישנם שני גורמים עיקריים: הכללת ההוצאה הממשלתית כמהוות צמיחה כלכלית והתאמת אינפלציה הנמוכה אפילו ממדד המחירים לצרכן, כזה שנועד במיוחד לשימוש בסטטיסטיקה של הכנסה לאומית. 

כולם יודעים היום שהשגשוג הסטטיסטי של ימי המלחמה במלחמת העולם השנייה לא היה אמיתי בגלל הכללת הממשלה כתורם העיקרי לתפוקה כלכלית כביכול. החוב הממשלתי כאחוז מהתמ"ג הגיע ועלה על רמות המלחמה בארבע השנים האחרונות. זה אמור לספר לנו משהו חשוב על האמינות של ההחלמה לכאורה הזו. 

5. נתוני האינפלציה מזויפים. לפי הנתונים הרשמיים, הדולר של ינואר 2020 שמר על 82% מערכו, כלומר איבד רק 18% מערכו במשך ארבע שנים. תחשוב על זה בחייך, בהתבסס על החשבונות שלך, הקניות שלך ומה שאתה יכול לראות במו עיניך. תחשוב אחורה לימים הטובים של 2019. באיזה עולם זה אפילו סביר במעורפל שהמחירים שאתה משלם (או שוקל לשלם אבל אז מסרב לשלם) עלו רק ב-18 אחוז? 

איך מדד המחירים לצרכן מסוגל להפוך את עליות המחירים לנמוכות כל כך? מכיוון שהנתונים אינם כוללים ריביות, ביטוחי דירות, מיסים, כיווץ ועמלות נוספות. נתוני מחירי ביטוחי הבריאות מותאמים כלפי מטה לצריכה רפואית. הנתונים על מחירי הדירות מוזנים דרך נוסחה מסובכת במיוחד שנקראת שכר דירה שווה לבעלי בתים. זה הפך לפנטזיה. בתרשים שלהלן, הקו האדום אינו נכלל במדד המחירים לצרכן לטובת הקו הכחול. 

אפילו בפרט, הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה לא יכולה לשקף את המחירים בפועל בתעשייה. ל-BLS מחירי המזון עלו ב-26 אחוז מאז 2019. אבל נתוני התעשייה יש מכולת ב-35 לכל. העליות המחירים הנמוכות ביותר הן במשקאות האלכוהוליים הקמעונאיים (11 אחוז), וזו בדיוק הסיבה לכך שקוקטיילים, יין ובירה עולים כל כך במסעדות: זה מקום טוב להפיק שולי רווח. 

אז יש לך את הקופסה השחורה של ההתאמות הנהנתניות, המאפשרות לבירוקרטים להציג מחדש את המחיר של כל מוצר עם איכות שונה מתוך תפיסה כלשהי שאחרי הכל, לא אכפת לך לשלם יותר עבור איכות גבוהה יותר, ולכן זה לא באמת עולה במחיר. 

לבסוף, יש לך אי הכללה יעילה של רוב הצורות העיקריות של הצטמקות ועמלות נוספות. כמה כל זה מוסיף למדד המחירים לצרכן? אנחנו לא באמת יודעים. זה לא בלתי אפשרי לחלוטין שהאינפלציה האמיתית במשך ארבע שנים הייתה 30 אחוז או 50 אחוז או יותר. התאם את כל הנתונים האחרים לכך ותקבל תמונה שונה לחלוטין של מה שקורה. 

6. נוצרו גושי סחר ולא יצילו אותנו. כאשר כל שרשראות האספקה ​​בעולם קפאו במרץ 2020, ולאחר מכן נפתחו מחדש בהדרגה על סמך הפוליטיקה הלאומית, ראינו את ההתפרקות של 70 שנות אינטגרציה גלובלית. יצרני השבבים עברו מאספקת מכוניות ומוצרים תעשייתיים אחרים בארה"ב למחשבים ניידים ומכונות משחקים בתחום ההשפעה האסייתי. זמן קצר לאחר הפתיחה, ארה"ב שחררה את הנכסים הרוסיים בדולר, מה שהעניק ל-BRICS תמריץ ואנרגיה חדשים להפוך לחזקים יותר. במשך שנים מאוחר יותר, הצורה החדשה של העולם מתגלה: הכל עניין של תחומי השפעה פוליטיים, ובכך מנפץ כוח מניע של צמיחה כלכלית גלובלית במשך עשורים רבים. 

7. זכויות הקניין אינן בטוחות. מעולם בהיסטוריה של ארה"ב לא נסגרו כל כך הרבה עסקים קטנים מחוף לחוף באכזריות כזו. כשהם נפתחו שוב, זה היה לעתים קרובות רק בקיבולת מצערת, מה שנתן דחיפה עצומה לגדול על פני מסעדות ובתי מלון קטנים. כל זה היה מתקפה יסודית על זכויות הקניין, הליבה של חיים כלכליים מתפקדים. זה בוודאי זעזע את הפסיכולוגיה של הקמת עסקים ברחבי הארץ. למרות שאין לנו נתונים אמפיריים על זה, זה עדיין המצב שמדינה שתוקפת רכוש בדרך זו לא יכולה לצפות לעולם משגשג של סטארט-אפים עסקיים. אם אפשר לסגור את העסק שלך מסיבות כל כך מוזרות, למה בכלל להתחיל? זהו סוג של בעיה מוסדית שגורמת לדעיכה כלכלית בדרכים בלתי מורגשות. 

8. החוב יצא משליטה; אישי, תאגידי וממשלתי. הרבה אנשים כתבו על בעיית החוב הממשלתי, הריבית שעליה מופנים כעת שלושה רבעים מהמיסים. 

ספינת החוב התאגידית הפליגה לפני זמן רב עם הניסוי הפרוע בריבית אפסית של הפדרל ריזרב לאחר 2008. הריביות הופנו כדי להתמודד עם האינפלציה. התעריפים הגבוהים הנובעים מכך מכאיבים מאוד עבור כל עסק לא ציבורי התלוי במינוף לפעילותו: 

בעיית החוב הצרכני עדיין בולטת יותר: בתקופות של ריבית גבוהה, החיסכון צריך לעלות, לא לרדת, והחוב צריך לרדת לא לעלות. ההיפך קורה פשוט כי ההכנסה האמיתית יורדת בצורה דרמטית וכבר שלוש שנים. אפילו באמצעות נתוני מדד המחירים לצרכן קונבנציונליים, עדיין לא התאוששנו מהנעילות. 

9. CBDCs חיוניים לתוכנית. השאיפה העיקרית של תגובת קוביד הייתה יצירת דרכון חיסון אוניברסלי. הוא נפרס לראשונה בניו יורק. העיר כולה נסגרה בכל מתקניה הציבוריים בפני לא מחוסנים. אף אחד שמסרב לזריקה לא הורשה במסעדות, ברים, ספריות או תיאטראות. בוסטון שיחזרה אז את התוכנית, וכך גם ניו אורלינס ושיקגו. זה דשדש כי העסק התלוננו וגם התוכנה נכשלה, למרות עשרות המיליונים שהוצאו. כל המאמצים הללו התהפכו אבל התוכנית עצמה חשפה את סדר היום הגדול יותר: שליטה באמצעות איסוף נתונים ואכיפה. השאיפה לא נעלמה וכנראה תחזור אבל דרך טובה ומקיפה יותר היא המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי, שנפרס כעת בחלקים רבים של העולם. הוא מאפשר מעקב אוניברסלי, פקיעת מטבעות בזמן וקיצוב הוצאות מכוון כדי לשקף סדרי עדיפויות פוליטיים. אין ספק שהאליטות רוצות את זה. 

10. השווקים הפיננסיים ישגשגו עד שלא. עד כה, במהלך ארבע השנים המטורפות האחרונות, נחסך מאיתנו משבר פיננסי רציני, במניות או בבנקים. זה לא לגמרי יוצא דופן בעיצומה של התרחבות פרועה של כסף ואשראי. לאחר פגיעה במחירים ובשכר, הכסף החדש זורם לפיננסים, שעלייתם נתפסת כחדשות פנטסטיות ולא כאינפלציית מחירים פשוטה. עם זאת, שוק המניות הוא לא הכלכלה. זה מבשר טובות עבור אנשים משקיעים ואוגרים חשבונות פרישה, אבל לא עושה כלום עבור מקבלי השכר והמשכורות ברחוב הראשי. 

הסגרות הסתכמו בזיוף הראש הכלכלי הגדול והמשוכלל בעולם בהיסטוריה האנושית. זה הותיר את העולם כולו פחות חופשי ופחות משגשג, ועם תקוות מתרוקנות שהחזרת הנורמליות יכולה להתרחש בקרוב. כדי להוסיף פגיעות לעלבון, רוב המוסדות הרשמיים מייצרים נתונים מזויפים כדי לכסות על הכל.