איך ריצ'רד ניקסון הרס את הסחר החופשי

השנה הייתה 1971 והתביעות נגד חוב מבוסס דולר זרמו מכל מדינה. השמועה הייתה שלארה"ב אין באמת את הזהב לשלם. מחזיקים זרים בנכסי ארה"ב החליטו לבדוק את ההבטחה, ליתר בטחון.

אין ספק, ניקסון נבהל וסגר את חלון הזהב, ולמעשה לא עמד בתנאי העסקה, כפי שעשה קודמו FDR ב-1933. גם ניקסון היה בפאניקה בגלל ניקוז הזהב ממשרד האוצר האמריקאי. כוונתו הייתה להגן על הדולר האמריקאי. 

בקצרה, ארה"ב ניסתה משטר בריבית קבועה ללא הסדר אך נכשלה. שנתיים לאחר מכן, ארה"ב הכריזה על מערכת חדשה, כזו שלטענתם תהיה טובה מתמיד. מעתה ואילך, ארה"ב לא תהיה מגובה בשום דבר מלבד אמון. אבל הכל יהיה בסדר, אמרו לנו. כל המדינות בעולם יהיו באותה עמדה, נייר מול נייר. ויהיה שוק גדול לארביטראז' ביניהם. הרבה הזדמנויות רווח. 

אכן זה היה נכון. כיום לשוק המט"ח העולמי יש נפח מסחר יומי ממוצע של עד 7.5 טריליון דולר, אם כי זה תלוי בתנודתיות. בכל מקרה, ספקולציות במטבעות היא תעשייה ענקית שמתמחה ברווחים גדולים מהמטבעות הקטנים. 

שוק זה היה שוק חדש: בעוד שהכסף במשך מאות השנים הקודמות היה נטוע במשהו בסיסי יותר, כעת הוא יצוף לנצח בהתבסס על האמינות של ממשלות והבטחותיהן לשלם בנייר. 

על כך אין ספק מאז 1973: דולר הנייר האמריקני הוא מלך העולם, מטבע הרזרבה העולמי שבו מסודרים רוב החשבונות בין מדינות. מאז, כלכלת ארה"ב חוותה אינפלציה דרמטית: כוח הקנייה של הדולר ב-1973 הצטמצם ל-13.5 סנט. החוב (ממשלה, תעשייה ומשקי בית) התפוצץ. העיוותים התעשייתיים בבית היו לגיון. המהפך במימון משק הבית כתוצאה מהאינפלציה יצר צורך בשתי הכנסות למשק בית כדי לעמוד בקצב.

במסחר הבינלאומי, הדולר והפטרודולר הפכו לזהב החדש. אבל בעוד זהב היה נכס לא-מדינתי המשותף כמעט לכל המדינות, מתווך עצמאי של כל המפעלים והמדינות. הדולר האמריקאי היה שונה. היא הייתה קשורה למדינה, כזו שהתיימרה לנהל את העולם, אימפריה שכמותה ההיסטוריה מעולם לא ראתה. 

זה הפך ללא ספק לנכון עד סוף המלחמה הקרה, כאשר כדור הארץ הפך לחד-קוטבי וארה"ב הרחיבה את שאיפותיה ללא בדיקה לכל חלקי העולם, אימפריה כלכלית וצבאית ללא תקדים. 

כל אימפריה בהיסטוריה פוגשת את ההתאמה שלה בשלב מסוים ובדרך כלשהי. במקרה של ארה"ב, ההפתעה הגיעה בצורה של כלכלה. אם הדולר האמריקני יהפוך לזהב החדש, מדינות אחרות יכולות להחזיק בו כבטוחה. לאותן מדינות אחרות היה נשק סודי: עלויות ייצור נמוכות לייצור, מגובה בשכר עבודה שהיה חלק קטן מארה"ב. 

בעבר, פערים כאלה לא היו באמת בעיה. על פי התיאוריה של דיוויד הום (1711–1776), שהתקיימה במשך מאות שנים מהזמן שהוא קידם אותה, חשבונות בין מדינות יסתדרו בדרכים שלא יספקו יתרון תחרותי קבוע לאף מדינה אחת. כל המחירים והשכר בין כל מדינות המסחר יתאזנו עם הזמן. לפחות תהיה נטייה בכיוון הזה, הודות לתזרימי זהב שיעלו או יקטין את המחירים והשכר, מה שיוביל למה שדיוויד ריקרדו חשב ולימים ייקרא חוק מחיר אחד.

התיאוריה הייתה שלאף מדינה שהייתה חלק ממערכת המסחר תהיה יתרון קבוע על פני כל מדינה אחרת. הרעיון הזה התקיים כל עוד היה מנגנון התיישבות לא-מדינתי, כלומר זהב. 

אבל עם התקן החדש של דולר נייר, זה כבר לא יהיה המצב. ארה"ב תשלוט בעולם אבל עם חיסרון. כל מדינה יכולה להחזיק ולצבור דולרים ולחזק את המבנים התעשייתיים שלה כדי להיות טובה יותר בעשיית הכל והכל ממה שהאימפריה עצמה יכולה לעשות. 

האומה הראשונה שתפסה אחרי 1973 הייתה יפן, האויבת המובסת של מלחמת העולם השנייה שארה"ב עזרה לבנות מחדש. אבל זמן קצר לאחר מכן, ארה"ב החלה לראות את התעשיות המסורתיות שלה נעלמים. ראשית, זה היה פסנתרים. אחר כך שעונים ושעונים. ואז זה היו מכוניות. ואז זה היה אלקטרוניקה ביתית. 

האמריקאים התחילו להרגיש קצת מוזרים לגבי זה וניסו לחקות אסטרטגיות ניהול שונות ביפן, מבלי להכיר בכך שבעיית הליבה היא יותר בסיסית. 

ניקסון, שלחץ על ההדק למערכת החדשה הזו של פיננסים גלובליים, זעזע גם את העולם עם ההסבר המשולש הזה לסין. כעשר שנים מאוחר יותר, סין סחרה עם העולם. לאחר התמוטטות הקומוניזם הסובייטי, סין החזיקה בשלטון החד-מפלגתי שלה ולבסוף הצטרפה לארגון הסחר העולמי החדש שהוקם. זה היה רק ​​בעקבות תחילת המילניום. זה התחיל 25 שנים של עשייה לייצור התעשייתי בארה"ב, מה שיפן בקושי התחילה להתאמן בזמנו. 

תוכנית המשחק הייתה פשוטה. יצוא סחורות ויבוא דולרים כנכסים. פרוס נכסים אלה לא כמטבע אלא כבטחון להתרחבות תעשייתית עם היתרון העצום של עלויות ייצור נמוכות יחסית. 

בניגוד לימי תקן הזהב, החשבונות לעולם לא יסתדרו כי לא היה מנגנון עצמאי אמיתי שיאפשר זאת. היה רק ​​המטבע האימפריאלי שניתן היה לאגור אותו לנצח בכל מדינה מייצאת מבלי לגרום למחירים ולשכר לעלות (מכיוון שהמטבע המקומי היה מוצר אחר לגמרי, כלומר היואן). 

השיטה החדשה הזו די פוצצה את ההיגיון המסורתי של סחר חופשי. מה שכונה פעם היתרון היחסי של אומות הפך ליתרון מוחלט של אומות מסוימות מול אחרות ללא כל סיכוי שהתנאים ישתנו אי פעם. 

ושינו הם לא. ארה"ב הפסידה בהדרגה לסין: פלדה, טקסטיל, ביגוד, מכשירי חשמל ביתיים, כלים, צעצועים, בניית ספינות, שבבים, טכנולוגיה דיגיטלית ועוד, עד כדי כך שלארה"ב היו שני יתרונות חיוניים בלבד בזירה הבינלאומית: המשאב הטבעי של הנפט ותוצרי הלוואי שלו בתוספת שירותים פיננסיים. 

מה שבטוח, אפשר להסתכל על המצב הזה מזווית שוק ולומר: אז מה? ארה"ב זוכה לצרוך כל דבר והכל במחירים נמוכים מתמיד תוך משלוח לחו"ל כמויות אינסופיות של נייר חסר תועלת. אנחנו זוכים לחיות את החיים הגבוהים בזמן שהם עושים את כל העבודה. 

זה אולי נראה בסדר על הנייר, אם כי אולי זה נראה מוזר. המציאות בשטח הייתה שונה. מכיוון שארצות הברית התמחתה בפיננסייזציה עם ייצור אינסופי של נכסי נייר בדולר, המחירים מעולם לא התכווננו כלפי מטה, כפי שראינו במשך מאות שנים בכל מדינה מייצאת כסף. 

עם היכולת להדפיס לנצח, ארה"ב תוכל לממן את האימפריה שלה, לממן את מדינת הרווחה שלה, לממן את התקציב הענק שלה, לממן את הצבא שלה, והכל מבלי להתעסק בעשיית הרבה מכל דבר מעבר לשבת מאחורי מסכים. 

זו הייתה המערכת החדשה שניקסון העניקה לעולם, והיא נראתה נהדרת עד שלא. עלינו להימנע מלהאשים אותו לחלוטין כי הוא בסך הכל ניסה לחלץ את המדינה מבזזה מוחלטת על ידי פעולות הממשל שקדמו לו. 

אחרי הכל, לינדון ג'ונסון היה זה שאמר שנוכל לקבל גם רובים וגם חמאה בזכות היכולת של הפדרל ריזרב ושל ארה"ב בחו"ל. הוא זה ששבר את המערכת שהרכיבה דור קודם לכן על ידי אדריכלי המערכת הידועה בשם ברטון וודס, שלפחות ניסה לתווך עסקה שעסקה בבעיית הכסף. 

גברים אלה, בשנים ההולכות ופוחתות של מלחמת העולם השנייה, תכננו בקפידה בעשור הקודם מערכת חדשה של סחר ומימון בינלאומיים. הייתה להם כל כוונה ליצור מערכת לעידנים. באופן מכריע, זו הייתה ארכיטקטורה מקיפה שחשבה על מסחר, פיננסים ורפורמה מוניטרית בו זמנית. 

אלה היו חוקרים - כולל המנטור שלי גוטפריד הברלר - שהבין את הקשר בין סחר להסדר כספי, שהיה מודע לחלוטין לכך שאין מערכת שיכולה להחזיק מעמד שאינה מטפלת בבעיית סילוק החשבונות. ספרו של הברלר עצמו (1934/36), בשם תורת הסחר הבינלאומי, הקדיש את עיקר הטקסט שלו לנושאים של הסדר מוניטרי שבלעדיהם סחר חופשי, שבו האמין מאוד, לעולם לא יוכל לעבוד. 

ואכן, המערכת החדשה של ניקסון, שהוכרזה על ידי רבים בזמנו כמערכת הניהול המוניטרית הבינלאומית המושלמת ביותר אי פעם, התחילה בדיוק את מה שעומד על הפרק ברגע הנוכחי. הנושא הוא הגירעון המסחרי, שהוא בערך זהה ליצוא נטו של סחורות ושירותים. 

מגיני השווקים החופשיים כיום – ואני תומך בדיוק בזה – אומרים שכל זה לא משנה. אנחנו מקבלים סחורה והם מקבלים נייר אז למי אכפת? פוליטיקה, תרבויות והחיפוש אחר חיים משמעותיים עם ניידות מעמדית אינם מסכימים כנראה עם הנפת היד המזלזלת הזו. הגיע הרגע שבו מערכת המסחר העולמית חייבת להתמודד שוב עם מה שאבותיו של ברטון וודס השקיעו עשור במחקר ותכנון למנוע. 

התיאוריה בעולמו של טראמפ - נדחף על ידי יו"ר מועצת היועצים הכלכליים שלו, סטיבן מירן. מגנום אופוס - הוא שהתעריפים לבדם יכולים לשמש פרוקסי להסדר מטבע בהיעדרו תוך שמירה על עליונות הדולר. 

התוצאה הסבירה של המהומה הנוכחית תהיה הסכם מאר-א-לאגו של שערי חליפין קבועים שנאכפו על ידי כוח כלכלי. יש סיבה לספק שמערכת כזו יכולה להחזיק מעמד. עבור כל העולם, מה שממשל טראמפ עושה עד כה נראה כמו גרסה כלשהי של מרקנטיליזם בצד המתון או אוטרקיה ישירה בצד הקיצוני. 

אף אחד לא יודע בוודאות. כל העסקים החדשים שישגשגו בנוכחות חסמי סחר לא יהפכו ליצואנים מכיוון שהם לא יוכלו להתחרות במחיר ובעלות בינלאומית. הם יהיו תלויים במחסומי סחר, המותאמים לנצח כדי לאזן מחדש את הסחר לטובת ארה"ב, כדי לקיים את עצמם. לאחר מכן הם הופכים ללוביסטים נלהבים לשימור וסביר להניח להגדלת חסמי התעריפים, כל עוד יש ממשלה ידידותית הממונה. 

איך כל מערכת יציבה של סחר בינלאומי יכולה לעבוד באמת בעידן של מטבעות פיאט של דומיננטיות של דולר אמריקאי? למרבה הצער, בתרבות הסאונדביס שלנו של הפרעת קשב אוניברסלית, אף אחת מהשאלות הגדולות האלה לא נשאלה, ופחות מכך. בין אם מרשם המדיניות הוא תעריפים אוניברסליים או לא, כל עוד השאלה הבסיסית של ההסדר המוניטרי אינה מטופלת, סביר להניח שאף אחד לא יגיע לשאיפות המדיניות. 

ריצ'רד ניקסון בשלו זיכרונות מסביר את חשיבתו: "החלטתי לסגור את חלון הזהב ולתת לדולר לצוף. ככל שהאירועים התפתחו, ההחלטה הזו התבררה כדבר הטוב ביותר שיצא מכל התוכנית הכלכלית שעליה הכרזתי ב-15 באוגוסט 1971... סקר של האריס שנערך שישה שבועות לאחר ההכרזה הראה שב-53% עד 23%, האמריקאים האמינו שהמדיניות הכלכלית שלי עובדת".

כמו רוב המדינאים ברוב הפעמים, הוא קיבל את ההחלטה היחידה הפתוחה בפניו ורק צפה בסקרים לאשרור עבודה שנעשתה היטב. זה היה לפני חצי מאה. אחר כך הגיעו תוכניות מרכזיות אחרות מ-NAFTA לארגון הסחר העולמי, שבדיעבד נראות כמאמצים לבלום את הגאות. הנה אנחנו היום, עם זעם ציבורי על דה-תיעוש, אינפלציה וטלטלות הנובעות מממשלת גוליית והשלחים המשתלטים שלה שסחפו את טראמפ לתפקיד. 

הבלבול וההמולה של היום נולדו מזמן, נבעטו לתוך המציאות הפוליטית על ידי סגרות והשלכות, וסביר להניח שלא יפתרו על ידי ברומדים ובריקדות. הסיכוי לשחזר את תקן הזהב של פעם קלוש עד אפס. דרך ברורה הרבה יותר תהיה דחיפה להפוך את ארה"ב לתחרותית יותר עם פחות חסמים מקומיים ליזמות ותקציב מאוזן שיעצור את הייצוא האינסופי של החוב האמריקאי. זה אומר לחזור על כל צורה של הוצאות ציבוריות, כולל על הצבא. 

אם כבר מדברים על זהב, מה קרה לתוכנית של אילון וטראמפ לבקר את הזהב בפורט נוקס? זה די נעלם מהכותרות, כנראה בגלל שאיש לא יודע בוודאות מה יהיו ההשלכות על גילוי חדר ריק.