קריסה פיסקלית מואצת

למקרה שחשבת שמישהו בוושינגטון נוהג בדבר הזה, הם לא. 

זה רשמי: משרד האוצר iכעת מנפיק חוב ברמות מגיפה. ראוי לציין ששיא המגיפה היה כפול מהשיא הקודם, שעמד במשך 231 שנים.

במספרים גולמיים, המספרים האחרונים עבור הרבעון הרביעי של 4 מראים כי האוצר הנפיק חובות חדשים של 2023 טריליון דולר. במשך השנה כולה, זה הגיע ל-7 טריליון דולר. 

זה העלה את שוק האוצר ל-27 טריליון דולר - עלייה של 60% מאז המגיפה. במילים אחרות, לשליש מחברות האוצר יש דיו טרי. והוא גדל בערך פי שישה מאז המשבר של 2008.

כלומר אם נפגע בתאונה נוספת, זה יכול להיות הרבה יותר גדול.

שליחת כלכלת ארה"ב לברירות מחדל

בשלב זה, החוב הפדרלי עולה בטריליון דולר כל 1 יום, והוצאות ממשלת ארה"ב כאחוז מהתמ"ג נמצאות ברמות מלחמת העולם השנייה.

בהינתן שאנחנו לא במלחמת עולם - בתיאוריה - וגם לא במגיפה, למה כל כך הרבה חובות? קל: זה קניית צמיחה. 

או באלאג'י סריניבאסאן מנסח זאת: "הכלכלה לא אמיתית. זה נסמך על ידי חובות. הם יזיפו את זה עד שישברו את זה".

אפילו ה Wall Street Journal, שאוהבת חובות, משמיעה אזעקה וכותבת כי הצמיחה המהירה בחוב מסתיימת לרוב רע, ובהתחשב בגודל העצום והבטיחות לכאורה של שוק האוצר כל "אי יציבות" עלולה להיות קטסטרופלית.

למה קטסטרופלי? מכיוון שמשרדי האוצר האמריקאיים מטופלים כמו מזומן על ידי כל דבר, החל מבנקים ועד קרנות פנסיה ועד לתאגידים גדולים ו-401k בודדים. משרד האוצר נתפס כמזומן שמשלם ריבית.

זה שקרי, כמובן: משרד האוצר הוא הבטחה של הדוד סם להחזיר לך יום אחד, אולי 20 או 30 שנה בעתיד. 

המשמעות היא שבניגוד למזומן, כל דאגה שיש למשקיעים לגבי יכולתו - או נכונותו - לשלם של הדוד סם עלולה להרוס את האוצר.

אם זה קורה זה שולח מיד את כל מערכת הבנקאות, מערכת הפנסיה ומאות תאגידים למחדל. 

טריליונים בחובות מזויפים

אכן, זה יכול לשבור את צנרת התשלומים בכל המערכת הפיננסית - לא תוכל לקבל כסף. 

אם זה נשמע נורא, זכור שכל אלה מתקיימים על ידי האמונה הדקה של הגוסמיר שדוד סם יחזיר כל אגורה בריבית. 

זה מוזר בהתחשב בכך שגם הבוחרים, שבתיאוריה מנהלים את הממשלה, וגם הקונגרס - שבאמת מנהל את הממשלה - לא חושבים שהחוב אמיתי. 

אתה באמת יכול לנסות את זה בבית: ספר לבוחר שחילוץ הלוואות לסטודנטים יעלה טריליון - כלומר 10,000 דולר מכיסו. או שעוד מלחמה תעלה 30,000 דולר מכיסו. לרוב לא אכפת. כי זה לא אמיתי.

אז הבוחרים לא חושבים שזה אמיתי. הקונגרס לא חושב שזה אמיתי. אבל ממש הכל תלוי באשליה שכל אגורה של חוב פדרלי יוחזר במלואו, עם ריבית.

מה יכול להשתבש.

סיכום

כל מגמה פיסקלית היא בכיוון הלא נכון. אנחנו כבר בגירעון של 2 טריליון דולר, הוא יזנק בטריליונים כשהמיתון יגיע.

וזה ימשיך להסתובב עם ביטוח לאומי, מדיקר, ולהוציא על כל דבר, החל מהגרים בלתי חוקיים ועד מלחמות טריות. 

בשלב זה אין שום דבר שעומד בינינו לבין קריסה פיסקלית. השאלה היחידה היא מתי.

פורסם מחדש מאת המחבר המשנה